Prislappen var »kun« på 300 millioner kroner plus en sum som afhænger af fremtidige resultater, da Droege Capital i sidste uge købte den europæiske distributør-koncern Actebis fra kapitalfonden Arques Industries. Set i forhold til de penge Arques havde brugt på kan det godt se ud som om, at Droege Capital købt Actebis meget billigt.
Alligevel reagerede den tyske børs positivt på frasalget af Actebis og Arques-aktien skød i vejret. Det kan virke lidt paradoksalt, når Actebis-koncernen er Europas tredjestørste it-distributør og samtidigt kører med overskud.
Arques gabte for højt
Men sandheden er nok, at Arques med købet af Actebis havde gabt for højt. It-distribution kræver et stort kapitalberedskab, samtidig med at overskudsgraden er foruroligende lille i forhold til andre brancher. En meget dårlig kombination for Arques, der havde købt Actebis for lånte penge, og derfor blev ramt lige i mavekulen af finanskrisen.
At Arques havde brug for at komme af med Actebis blev understreget af udtalelsen fra Arques-chefen Hans Gisbert Ulmke i forbindelse med handlen:
»Koncerngælden og risikoprofilen i Arques Industries AG bliver betydeligt reduceret og egenkapital-soliditeten bliver forbedret,« sagde Arques-direktøren.
Aktionærer glade for salget
Derfor reagerede Arques-aktionærerne positivt på frasalget af Actebis, selv om Arques i følge beregninger foretaget af den tyske finansavis Handelsblatt viser, at Arques har tilført i omegnen af 2,2 milliarder til Actebis ud over købssummen til Otto-gruppen, som menes at have været mindst 800 millioner kroner.
Om aftalen mellem Arques og Droege Capital giver mulighed for at Arques kan få flere af de penge hjem, står hen i det uvisse. For ingen af parterne har ønsket at offentliggøre vilkårene for den del af betalingen, som afhænger af hvordan Actebis klarer sig over de næste par år.
