Denne artikel stammer fra det trykte Computerworlds arkiv. Artiklen blev publiceret den BioTech d. 3. oktober 2002.
FORRETNING: Skandinaviske biotekselskaber er for dyre i forhold til de amerikanske. Årsagen er, at lokale venturefolk har lagt prisniveauet for højt, lyder anklagen fra deres udenlandske kolleger.
Markedet for biotekselskaber er så snævert i sit nationale fokus i Danmark og Sverige, at de store lokale ventureselskaber uden blik for prisniveauet i resten af verden har presset prisen på de hjemmedyrkede biotekselskaber alt for højt op, skriver nyhedsbrevet The Deal.
En del af baggrunden er, at de europæiske finansmarkeder stadig ikke er ordentligt integreret. Det medvirker til at gøre værdiansættelsen af biotekselskaberne inkonsistent, og til at mange selskaber har fået finansiering til alt for favorable priser, selv om markedet er presset.
BankInvest nævnes sammen med svenske HealthCap som de store syndere, ligesom Schweiz også er med blandt de overbydende qua Zürich-selskabet HBM Bio Ventures AG.
- Det europæiske marked er ikke så effektivt som det amerikanske. Vi kan investere i et amerikansk selskab af samme kvalitet som et europæisk for det halve af, hvad det koster i USA, siger Joel Besse, senior principal i det transatlantiske ventureselskab Atlas Venture, til The Deal.
Nationale investorer er ikke i stand til eller ikke interesseret i at sammenligne potentielle investeringsmål med tilsvarende selskaber andre steder i verden og ender derfor med at presse prisen op.Konsekvensen af, at prisen er sat for højt i første finansieringsrunde(r), er, at det bliver meget vanskeligt at få nye investorer ind næste gang, fordi de nye ikke vil ind til overpris, og fordi det er svært for de eksisterende aktionærer og ledelsen at acceptere, at selskabets værdi er faldet. Dette skærpes i den nuværende situation, hvor der hverken er udsigt til børsnoteringer eller industrielle salg, og venturekapitalisterne er på vej på lykkepiller, hedder det i The Deal.
Investment manager Thomas Tcherning fra BankInvest siger til nyhedsbrevet, at værdiansættelserne i Danmark er højere end i nogle andre europæiske lande, fordi mange nye, lokale fonde enten er lukket eller i færd med at rejse ny kapital. Men eftersom vi yder mere kapital til handlerne, er værdiansættelserne mere fair for os, hedder det i udtalelsen fra Thomas Tscherning.
Fra HealthCap afviser partner Peder Fredrikson, at selskabet betaler for meget i sine handler.
