Frank Rasmussen-exit giver TDC mulighed for skattefordel

Telmore-stifter Frank Rasmussens exit fra EasyMobile, kan åbne for besparelser i skat, når og hvis det tyske datterselskab, Talkline, sælges fra. Det skriver Børsen.

Frank Rasmussen og hans medinvestorer ejer i alt 20 procent af Easy Mobile. Og hvis det lykkedes TDC at få Frank Rasmussen og co. helt ud af ejerskabet, giver det flere fordele for TDC.

En eventuel køber vil nemlig ikke være interesseret i at dele ud af fremtidige gevinster i TDC. Derudover vil TDC også kunne hente en skattefordel, ved at komme af med Frank Rasmussen.

En dansk skattedom, betyder nemlig at TDC skal betale millioner i skat, den dag Talkline bliver solgt. TDC har derfor interesse i at sætte værdien af Talkline så lavt som muligt, samtidig med at værdien af EasyMobile sættes så højt som muligt.

Dermed får man alligevel en god pris for hele den tyske mobilforretning, fordi Talkline ejer 80 procent af EasyMobile, vurderer analytikere over for avisen.

Problemet er dog, at en højt sat værdi af EasyMobile vil forgylde Frank Rasmussen og hans medinvestorer. Derfor har TDC en klar interesse i, at disse aktionærer forsvinder helt inden et salg.

Over for Børsen vil aktieanalytiker Poul Ernst Jessen fra Danske Equities ikke spekulere i TDC's motiver til at give Frank Rasmussen sparket.

Men han bekræfter, at det er muligt for TDC at værdisætte Talkline på to forskellige måder med lige så forskellige resultater.

»Laver man værdiansættelsen på baggrund af Talklines cash flow og den gæld, som den kan servicere, på er virksomheden på papiret 8-10 mia. kr. værd. Gør man derimod som f.eks. Debitel og baserer regnestykket på Talklines ebitda (indtægter før renter, skat samt af- og nedskrivninger, red.), så bliver værdien af Talkline kun 2-4 mia. kr.,« siger Poul Ernst Jessen til Børsen.